重新回到宋城置业身上,1997年7月,在宋城置业成立三年后启动了一轮增资扩股,公司原来股东丽水彩印和丽水咨询分别参与增资700万元和80万元;杭州湘湖绿谷旅游开发有限公司(宋城控股前身,1998年更名为杭州香湖绿谷旅游,下称“香湖绿谷”)、杭州南奥置业和黄巧灵分别出资1000万元、717万元和500万元参与增资,此外南奥置业和两名自然人徐文通、蔡建熙还以债转股的方式分别出资338万元、165万元和300万元参与出资。
完成增资之后,宋城置业注册资本从1000万元增加至6000万元,黄巧灵以28.34%的控股比例为公司第一大股东,黄巧灵实际控制的丽水彩印持有20.83%,而持有17.58%的第三大股东南奥置业同样为黄巧灵控股。
值得一提的是,在此次增资中,黄巧灵的1700万元出资中仅500万元为现金出资,剩余1200万元则是来源于黄巧灵提出的在杭州兴建“宋城-清明上河图再现工程”的总体构思、规划和设计方案,据称这一方面在当时被一家名为“杭州市无形资产评估事务所”评估为1754万元。只是宋城旅游在其披露的股本演变确认说明中却称将“宋城旅游开发项目”以无形资产作价1200万元转增资本金的同时,“并划归黄巧灵个人所有”,着实令人费解。
此后经过数次股权转让之后,宋城旅游的股权结构逐渐演变为宋城控股46.27%、南奥置业16.75%、山水投资14.29%、黄巧灵12.14%、东方星空创投4.76%、刘萍3.17%和张慧嫔2.62%。
以宋城旅游的发行价31元推算,黄巧灵个人直接持有和通过宋城控股及南奥置业合计持有宋城旅游约为6146.917万股,约合市值19亿元人民币。